配资交易须设常态化监管

三周前，资金配置风险被多次提及。 当时投资者听到的只是配置资金炒股的概念。 随后，他们又听到证监会、银监会等监管机构将对伞式信托和场外基金进行严格管控的消息。 站出来警告即将下跌1000点。 大多数人还没来得及反应，就发现自己持有的股票每天都陷入了卖不出去的境地。 虽然三周内下跌近1500点，但上证指数依然较为坚挺，创业板指同期跌幅超过40%。 就连那些成功预测跌幅1000点的高手股票配资合法性，也陷入了抄底买进的境地。 面对这种情况，几乎所有人都喊道——“都是配置基金惹的祸！”

加速去杠杆

在连续20个交易日下跌后，A股投资者经历了一场血淋淋的市场去杠杆，而投资股票的投资者首当其冲。 初步估计，至少有50%的高杠杆账户已经平仓，曾经借出高杠杆资金的民间资本配置公司也开始出现资金链断裂的情况。 整个场外基金市场面临洗牌，行业的繁荣已经成为历史。

暴跌来了，风险终于爆发了。

6月26日下午，深圳专业投资者李先生接到了经销公司的电话。 他被告知，“账户已经达到警告水平，如果你不增加保证金，你就会被强平。”  6月29日上午，李先生向自己的账户添加了10万元保证金。 只用了两个小时，就收回了新都。 一切都被衰落所吞噬。 当日下午，李先生发现其资金配置账户已被接管，账户已被全部清算。 本金超过150万元，杠杆3倍，最高时赚取了近150%的收益。 然而连续两周的下跌不仅让出了全部利润，本金也遭受了严重损失。

一位在资金平台工作的客服小姐姐在微信给朋友写信：“我刚给客户说平仓，一个大佬在电话里哭了，太惨了。上周我平仓了，还有150万元，如今强行平仓还剩下19万元，总共损失超过600万元，一个好好的中产阶级直接变成了普通人。”

去杠杆的过程充满了泪水。

面对市场行情的大幅下跌，一群高杠杆投资者几乎无处可逃。

深圳某融资平台相关人士透露，一些风控较差的平台，一半以上账户已被爆仓，爆仓数量较以往大幅上升。

除了高杠杆基金配置投资者的退出，私募基金配置机构也面临着惨痛的煎熬。

“对于这种下跌的行情股票配资合法性，平台也面临着非常大的风险，如果平仓的客户太多，操作风险就会相应增加。如果账户里的标的股票继续跌至跌停，那就是“很难及时执行强平操作，平台会损失资金。我感到非常恐慌。” 该配资平台负责人表示，“目前配资业务进展并不顺利，很多客户都是平台内其他业务的客户，如果配资业务造成的损失过大，平台整体客户将受到影响。”损失量将会增加。”

目前，资本配置市场已经开始出现“出局”。 民间资金配置公司逐渐减少多阳网股票配资，配置资金利息开始下降。 实力较弱的资本配置公司只能选择退出市场。 巢下有蛋。 暴跌损害了基金的生态链。

或卷土重来

近期舆论普遍将矛头指向配资软件强制平仓的技术缺陷。 据信，HOMS平台设置的“限价单”已导致1000多家上市公司股价连续多日跌停。 无法逃脱。

许多人震惊，也愤怒。 他们大声呼吁监管层扼杀配资平台接入券商的渠道，防止无辜股东因配资限额强行平仓而被践踏。

这时，融资平台使用的软件被推到了风口浪尖。

自去年底开始，恒生HOMS系统和 成为本轮牛市中使用最广泛的资金系统。 虽然Flush也可以提供分仓交易的功能，但其业务规模远远落后于HOMS和系统。 根据中国证券业协会公布的数据，HOMS和规模分别达到4400亿元和360亿元，而同花顺规模仅为60亿元。

可以说，资金配置市场大部分采用的是恒生电子的HOMS系统。 数量的快速增加被认为客观上加剧了A股市场的投机风。

上市公司恒生电子于2013年正式推出HOMS跨机构服务平台，初衷是为私募投资者打造专业的金融服务平台，帮助私募客户对接银行、信托、券商、证券等金融机构。和资金。 股票交易账户的功能则由资金平台连接到券商多阳网股票配资，为资金客户提供虚拟股票账户。

场外高杠杆资金配置平台接入交易系统被认为是暴跌的根本原因，其合法性受到质疑。 有投资者认为，首要责任在于证监会监管的疏忽，其次责任在于准入券商的执行情况。 明知场外资金杠杆高达10倍，容易造成下跌踩踏风险，仍不断接入新终端扩大交易量。

从场外基金初步调查来看，通过HOMS系统接入券商的客户资产规模约为4400亿元，平均杠杆倍数约为3倍。 但其他数据显示，4400亿元明显被低估多阳网股票配资，OTC配置规模或将达万亿。 子账户数量已从5月24日高峰时的37万下降至6月29日的19万。随着低迷持续，配置子账户持续萎缩。 但上周四股市反弹后，该融资平台又卷土重来。

网上搜索关键词“融资”，就会弹出数百个在线融资链接。 点金河、人人牛、不差钱、贷未来、金斧头等资金融通公司大多注册在深圳、上海和江浙地区。

7月8日，记者拨打深圳点金河资本融资公司，接线员表示，该公司门槛很低，保证金1000元以上即可调配资金。  1至4倍的杠杆由客户自行确定。 无需上传任何信息，只需注册登录，通过快捷支付或网银将保证金转入投资者账户申请配资，资金当天或次日到账最早。

7月10日，股市连续两天暴涨。 记者多次拨打点金河基金平台客服电话，但语音提示均为座机占线。 平台网站还新增了多款信托产品，年化收益率达到12%至16%。 记者还拨打了深圳、上海多个网络筹款平台的客服电话。 打了几十通电话，都没有人接听，都表明都在忙。

稳定之后，融资平台的重新定位以及监管机构责权的明确将变得更加重要。

有投资者呼吁监管层启动常态化监管，使其合法化，不要让它徘徊在灰色地带。 有必要尽快明确监管机构。 场外资金配置涉及证券市场和银行业。 有必要尽快明确监管主体是证监会还是银监会。 还应明确商业银行通过信托机构向资金配置公司发放贷款是否合规。

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